코스트코 vs. 월마트, 어디에 투자해야 할까? COST WMT

코스트코와 월마트의 경쟁 분석을 통해 투자자들에게 중요한 통찰을 제공합니다. 

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시킹알파 Author 중 하나인 마르셀 눕은 미국의 두 대형 소매업체, 코스트코(Costco)와 월마트(Walmart) 두 소매유통 강자를 비교하였습니다. 분석에 따르면 월마트 보다는 코스트코가 투자 측면에서 경쟁 우위에 있다고 하는데요. 아래에서 코스트코가 월마트보다 나은 5가지 이유를 알아보세요.

 

#1. 매장 확장 (Footprint Growth):

• 코스트코는 꾸준한 매장 수 증가를 보여주며, 2015년부터 2023년까지 25.5% 증가했습니다.
• 반면, 월마트는 매장 수 감소를 겪었으며, 같은 기간 동안 8.8% 감소했습니다.
• 이러한 매장 확장은 소매업체들의 매출 성장에 중요한 요소입니다​​.

연도	코스트코 매장 수	월마트 매장 수
2015	686	11528
2016	715	11695
2017	741	11718
2018	762	11361
2019	782	11501
2020	795	11443
2021	815	10593
2022	838	10623
2023	861	10509

 

#2. 자본 수익률 (Return on Capital):

• 코스트코는 2023년 기준 29.35%의 ROCE를 기록했으며, 이는 월마트의 16.95%보다 훨씬 높습니다.
• 높은 자본 수익률은 코스트코가 자본에 대한 높은 수익을 창출하고 있음을 나타내며, 이는 장기적인 성장과 가치 창출에 중요합니다​​.

#3. 부채 상황 (Debt Situation):

• 2017년을 제외하고 코스트코는 매년 순현금 보유 상태를 유지했습니다.
• 반면 월마트는 상당한 양의 순부채를 보유하고 있으나, 이는 관리 가능한 수준으로 평가됩니다.
• 부채 상황은 기업의 재정 건전성을 평가하는 중요한 지표입니다​​.

#4. 도시화 추세 (Trend to Urbanization):

• 코스트코는 밀집된 인구 지역에 매장을 설치하여, 매장당 회원 수를 증가시키고 있습니다.
• 전 세계적인 도시화 추세는 코스트코의 비즈니스 모델에 유리하게 작용합니다.
• 반면 월마트는 더 넓은 지역에 매장을 운영하고 있어, 도시화의 영향을 덜 받을 수 있습니다​​.

#5. 성장률 (Growth Rates):

• 코스트코는 2016년부터 2023년까지 매출, EBIT, 순이익에서 모두 월마트를 앞질렀습니다.
• 코스트코의 연평균 성장률(CAGR)은 매출에서 10.73%, 순이익에서 15.11%에 달합니다.
• 반면 월마트의 CAGR은 매출에서 3.45%, 순이익에서 2.20%에 불과합니다.
• 이는 코스트코가 동일한 부문에서 월마트보다 훨씬 높은 성장률을 보이고 있음을 시사합니다​​.

연도	코스트코 매출 ($B)	월마트 매출 ($B)	코스트코 EBIT ($B)	월마트 EBIT ($B)	코스트코 순이익 ($B)	월마트 순이익 ($B)
2016	118.7	482.1	3.7	24.1	2.4	14.8
2017	129.0	485.9	4.1	22.8	2.7	13.4
2018	141.6	500.3	4.5	20.4	3.1	13.3
2019	152.7	514.4	4.7	21.9	3.6	14.5
2020	166.8	524.0	5.4	21.4	4.0	14.1
2021	195.9	559.1	6.7	23.2	5.0	15.6
2022	226.9	572.7	7.8	26.0	5.8	18.1
2023	242.3	611.3	8.1	24.6	6.3	17.2

 

이상의 다섯 가지 이유를 통해 코스트코가 월마트보다 우수한 비즈니스 모델을 가지고 있음을 확인할 수 있습니다. 이러한 요인들은 투자자들에게 중요한 정보를 제공하며, 두 회사의 장기적인 성장 전망을 이해하는 데 도움이 됩니다.

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